金沙体育过去五个交易日（0522-0526）沪深300 跌2.37%，建材（中信）跌1.57%，子板块中其他结构材料上涨较多，我们认为或主要与5 月25 日《国家水网建设规划纲要》发布相关。个股中金沙体育，国统股份金沙体育、石英股份、韩建河山、三和管桩、福莱特涨幅居前。

　　国家水网规划或带动相关投资增长，地产销售景气持续回落5 月25 日中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》，我们认为虽然规划纲要并未对未来水网建设给出具体的投资额规划，但对水网建设提出了较高标准，后续相关的工程投资有望通过水利投资规划实现落地，进而实现对水利相关工程和建材需求的拉动。我们认为本次的规划纲要，主要涉及的工程类型主要包括：1）对自然水系的联通和引调排水工程，其中引调水网络除主干网络外，也提到了水资源配置的毛细血管，即市县级网络；2）流域治理和生态保护工程，包括河道疏浚、水生态治理等；3）水库、堤坝等建设工程。我们认为建材角度，pccp 管等输排水用管道需求有望得到拉动，而从建筑角度，规划纲要对水利、园林等类型公司需求均有望产生积极影响。

　　据Wind，0520-0526 一周，30 个大中城市商品房销售面积绝对值环比继续下降，同比增幅也继续收窄，数据端反映出当前商品房销售景气度持续回落。

　　后续若出于对经济稳增长的需要，需求端政策有所回暖，板块预期有望有所修复。

　　消费建材行业景气或已接近底部区间，新能源品种成长性有望持续兑现1）消费建材21FY/22Q1-3 受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响金沙体育，当前上述因素有望逐步改善，地产政策改善趋势明确，23Q1 起基本面已基本企稳，Q2-4 有望持续改善金沙体育。中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道；2）新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期； 3）当前玻璃龙头市值已处于历史较低水平，随着行业冷修提速，行业基本面或逐步筑底，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖金沙体育，而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量；4）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似；5）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化；6）玻纤当前价格处于相对低位，后续风电等需求启动有望带动行业去库涨价。

　　东方雨虹，时代新材（与化工/电新联合覆盖）、中国巨石，山东药玻（与医药联合覆盖），福莱特（与电新联合覆盖）。

　　风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。