金沙体育2023年以来保障性住房多次在重要会议中单独提及，战略高度较往年明显提升金沙体育，2023年8月国常会审议通过《关于规划建设保障性住房的指导意见》（“14号文”）金沙体育，明确保障性住房是新一轮房改的核心内容，将推动建立房地产业转型发展新模式。短期看，保障性住房建设有望实现量速双升；长期看，保障性住房将与商品房形成互补，施行双轨制发展模式。保障性住房分为配租型和配售型，其中保租房规划占比超过80%。十四五期间全国计划筹建870万套保障性租赁住房；在中性假设下，预计十四五期间保障房建设整体将拉动5.24亿平米开工面积，带动23844亿元投资额。

　　14号文明确规定保障房建设资金的三大来源：中央补助资金金沙体育、地方专项债、公积金发放开发贷；今年1月，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》，支持企业、事业单位批量购买存量闲置房屋用作保障性或商业性租赁住房金沙体育。从目前投资金额来看，专项债仍为保障房建设主要资金来源，中央直接补助及社会资金作为补充；展望未来，保障房的融资渠道将更加广泛，PSL和住房公积金贷款再度重启，REITs发行稳步推进，TOD等城市发展模式同步配建保障房，全方位金融服务体系将支持保障房的长期建设规划。

　　①规划设计：保障性住房将在城区人口300万以上城市率先开展，长三角和珠三角的规划设计公司有望率先受益，重点关注【华阳国际】。

　　②装配式：各主要省份或城市明确规定保障性住房建设应采用装配式建筑，中性假设下有望拉动预制PC构件市场规模2794亿元。装配式内装从造价、装修时间等具备优势，重点关注【海鸥住工】。

　　③土建施工：建筑央企保障房项目在全国范围内均有涉及，但地方建筑国企更具本土优势。重点关注：【中国建筑】【上海建工】。

　　④消费建材：保障性住房一定程度上可对冲地产下行压力，为各类消费建材提供增量需求。假设保障房整体建设进度2023年前三季度完成全年计划72%，2021-2023Q3保障房建设拉动的开工面积占当年住宅开工面积16%以上，占竣工面积23%以上金沙体育。龙头及中小企业受益差别不大，关注估值底部龙头：【北新建材】【三棵树】【东方雨虹】。

　　保障房建设推进不及预期的风险；房地产超预期下行的风险；资金落地不及预期的风险